하워드 막스가 2024년 미국 대선과 연준 금리전망, 2016년 대선·주식시장 반응 사례를 통해 확신에 찬 예측이 왜 반복적으로 틀리는지 짚고, 지적 겸손을 투자자의 핵심 자질로 제시하는 짧은 메모
하워드 막스가 2014년 메모에서 변동성과 리스크의 통상적 동일시를 반박하고 진짜 리스크는 영구적 손실 가능성이라 정의. 미래는 예측 불가능하지만 확률분포로 접근 가능하다는 논리를 세우고, 신용·유동성·레버리지·상관관계 등 24가지 리스크 유형을 정리한 뒤 초저금리 시대 리스크 통제의 중요성을 강조.