오크트리 캐피털 하워드 막스가 SpaceX·Anthropic·OpenAI IPO 러시를 앞두고 AI 투자를 분석적 투자와 투기적 투자의 스펙트럼으로 진단. 과거 철도·라디오·인터넷 버블과의 유사성, 실러 PER 42의 함의, AI에 상대적으로 덜 노출된 안전 섹터, 모트 붕괴와 사모신용 리스크까지 다룬 Prof G Markets 인터뷰 정리.
오크트리 캐피탈 공동창업자 하워드 막스가 니킬 카마스와의 대화에서 퀸즈 출신 회계학도가 월가 채권투자 거물이 된 여정, 예측 대신 준비라는 투자철학, 사이클을 과잉과 조정으로 보는 관점, AI가 패턴매칭은 잘하지만 새로운 패턴 창조는 못한다는 진단, 인도 시장에 대한 신중한 침묵, 1929년 대공황의 교훈, 그리고 세컨드레벨 씽킹의 어려움을 이야기한다.
오크트리 캐피탈 공동설립자 하워드 막스가 마이크로캡 클럽 인터뷰에서 변동성이 아닌 영구 손실 중심의 리스크 정의, AI 버블의 순기능, S&P500 쏠림 현상, 마이크로캡 사이클, 프라이빗 크레딧 경고음, 2008년 낙하하는 칼날을 잡은 경험, 오늘의 보수적 자산배분 권고, 매일의 루틴과 행운론에 기반한 삶의 원칙을 풀어낸다.
오크트리 캐피털 하워드 막스가 35년 메모 인생을 돌아보며 손실 회피 철학, 리스크 성향 설정법, 매크로 콜 다섯 번의 조건, 관료주의 회피와 브루스 카시와의 파트너십, 전문화 전략, 현재 AI 붐과 닷컴 버블의 유사·차이를 논한 인터뷰.
오크트리 캐피털 공동창업자 하워드 막스가 Money Maze Podcast에서 회계로 다진 논리적 사고, 씨티은행 시절 니프티50 붕괴와 하이일드 채권 개척, "잘 사는 것"의 원칙, 매도의 기술, 시장 사이클, 확실성에 대한 경계, 사모펀드와 금리 사이클의 관계, 정보 우위의 세 가지 원천, 미국 예외주의와 재정적자, 운의 역할, 그리고 인생 최고의 인연·추천 도서·후배 조언까지 55년 경력을 통해 풀어낸다.
오크트리 하워드 막스가 아들 앤드류와 팬데믹 중 나눈 대화를 계기로 가치투자와 성장투자를 대립 진영으로 나누는 통념을 반박한 메모. 그레이엄식 저평가 지표 투자가 정보 비대칭이 사라진 오늘날 더는 유효하지 않다고 짚고, 내재가치는 낮은 배수가 아니라 미래 현금흐름 전체에서 나온다며 승자 매도의 오류를 조명한다.
하워드 막스가 2015년 Talks at Google 강연에서 저서 《The Most Important Thing》의 지적 기원을 설명. 탈레브의 무작위성, 갤브레이스의 예측 무용론, 찰리 엘리스의 루저스 게임, 마이클 밀켄과의 1978년 만남이 오크트리 투자철학(리스크 통제, 일관성, 매크로 예측 배제)으로 이어진 과정을 다루고, 인덱스펀드·촉매·초기 자금 모집·현재 밸류에이션을 묻는 청중 질의응답으로 마무리.
하워드 막스가 2003년 오크트리 고객에게 보낸 메모. 가격과 가치의 관계, 방어적 투자, 사이클 인식, 역발상, 레버리지 경계, 조직 운영 원칙까지 오크트리 투자철학의 19가지 핵심 원칙을 정리한 대표작.